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皇冠体育,国家队救市成绩单
发布时间:2017-09-07 15:13 来源:未知
  今年6月30日,2015年9月入场的券商第二批救市出资或已收回,其至2016年底的收益率为8.4%;2015年7月入场的首批救市资金,账面公允价值获得1.21%浮盈;5大救市基金自成立以来至今,累计浮盈近374亿元,累计收益率为18.72%。相比之下,“国家队”中基金团队完胜券商团队。此外,证金公司和汇金资管公司合计持股市值稳步增长至超万亿元。
 
  截至8月31日,A股上市公司半年报已经披露完毕,除了经营状况,“国家队”救市资金经营状况也随之显露。
 
  2015年7月份A股大跌之后,证金公司获得充足流动性支持,得以在关键时刻从商业银行、券商、保险、基金等渠道获得巨额救市资金。如今,通过上市公司半年报披露情况大约可以得知,2015年9月出资的第二批救市资金或已成功身退,第一批救市资金收益率为1.21%。
 
  2015年7月和9月,中信证券投资证金公司专户资金总共211.09亿元,其中,第一次投资金额为156.75亿元,第二次投资额为5.43亿元。到今年6月底,这笔投资成本下降为156.79亿元,就是说,2017年上半年,中信证券或已收回第二次投资的5.43亿元,第一次投资的156.75亿元赚了1.9亿元,收益率为1.21%。
 
  目前已经公布半年报的证券公司如方正证券(8.880, -0.14, -1.55%)、长江证券(9.850, -0.17, -1.70%)、招商证券(19.760, 0.18, 0.92%)、国泰君安(21.090, -0.44, -2.04%)、广发证券(18.950, -0.24, -1.25%),其参与的救市资金的相关披露数据与中信证券情况基本吻合,21家证券公司或已收回第二批救市资金,6月底余下资金的收益率为1.21%。而仅在第二批次出资的西部证券(15.700, -0.16, -1.01%)、山西证券(11.860, -0.13, -1.08%)的财报显示,目前此部分投资成本为零,因此可见第二批救市资金或已全部收回。按照首批救市资金1200亿元的出资额,目前盈利约14.52亿元。而第二批救市资金盈利状况尚不清楚。
 
  仅参与第二批投资的山西证券和中原证券(9.470, -0.17, -1.76%)2016年年报显示,截至2016年12月31日,第二批参与投资的券商资金收益率为8.4%,账面浮盈约84亿元。2017年初到6月30日,上证50指数(2691.8290, -22.50, -0.83%)上涨10.3%,沪深300指数(3829.871, -19.58, -0.51%)(3829.8713, -19.58, -0.51%)上涨10.8%,此间第二批投资资金收益高于84亿元的可能性更大。
 
  2015年7月底上证指数3663.73点,2017年6月底上证指数3192.43点,期间大盘下跌12.8%,沪深300指数下跌5.64%。但此间证金公司专户投资却获得1.21%的收益,远远跑赢大盘。业内人士普遍认为,之所以能取得这么好的收益,主要是救市资金投资的是蓝筹股,而今年以来蓝筹股股价走势表现突出。
 
  值得注意的是,这也是大部分券商救市资金两年多来首次整体实现盈利。2015年年底,中信证券参与的救市资金的收益率为-1.6%,广发证券收益率-4.76%,招商证券收益率为-4.57%,光大证券(15.590, -0.27, -1.70%)收益率为-4.75%;只有太平洋(4.230, -0.02, -0.47%)证券略有浮盈,收益率为0.973%。而在2016年券商披露的年报中,大多数券商浮亏比例则在6%左右徘徊。其中,广发证券收益率为-6.15%,长江证券累计亏损1.94亿元,收益率-6.2%;华泰证券(22.920, -0.51, -2.18%)亏损8.19亿元,收益率-5.7%;国泰君安收益率-6.17%。
 
  2015年7月,为了稳定证券市场,证金公司借助公募基金进行市场操作。斥资2000亿元分别购买招商丰庆、南方消费活力、易方达瑞惠、华夏新经济、嘉实新机遇五只新基金,证金分配在每只基金的购买额度均为400亿元,因此它们被称为“国家队基金”。
 
  根据基金半年报,5只国家队基金上半年均取得可观收益,大幅跑赢上证综指。嘉实新机遇、南方消费活力、华夏新经济、招商丰庆、易方达瑞惠的份额净值增长率分别为11.13%、8.50%、8.47%、8.38%和6.71%。同期上证综指涨幅则为2.86%。
 
  其中,易方达瑞惠基金净值最高,截至期末单位基金净值为1.32元,累计浮盈128亿元,招商丰庆期末单位基金净值1.268元,累计浮盈107亿元;南方消费活力单位净值1.2元,累计浮盈80亿元;嘉实新机遇单位净值1.098元,累计浮盈39亿元;华夏新经济单位净值最低1.05元,累计浮盈20亿元。
 
  截至6月30日,5只国家队基金的资产总额为2374.95亿元,相比初始2000.51亿元的成本,成立以来累积浮盈374.44亿元,累计收益率达18.72%。从资产配置来看,投资收益不错的易方达瑞惠、招商丰庆权益投资比重均较低,而现金及现金管理类资产比重则比较大,截至2017年6月30日,易方达瑞惠权益投资占比21.23%、买入返售金融资产(也是一种现金管理类资产)39.77%、银行存款及现金38.92%;招商丰庆权益投资占比18.08%、买入返售金融资产69.92%、银行存款及现金11.86%;而华夏新经济权益投资占比则高达72.52%,嘉实新机遇的权益投资占比也达到53.47%,南方消费活力权益投资占比44.36%。
 
  截至8月31日,沪深两市3341家上市公司半年报已经悉数披露完毕。两大救市主力军证金公司和中央汇金资产管理有限公司(下称“汇金资管公司”)的持股风格也大约可见。汇金资管公司是汇金公司的全资子公司,于2015年11月设立。设立后,汇金公司将2015年8月从证金公司受让的上市公司股票转让给汇金资管公司。
 
  2017年上半年,证金公司在A股市场上十分活跃;汇金资管公司则较为稳健,持有上市公司数量更多,但持股变化并不大。总体来看,国家队持股数量众多,证金、汇金合计达上千家,占全部A股的三分之一。Wind资讯统计显示,仅以证金公司自身持股情况来看,截至2017年上半年,证金合计持有403只个股,持股市值达到7272.82亿元。而汇金资产管理公司持有861家上市公司,持股市值达3045.27亿元。两大国家队合计持股市值高达10318.09亿元。
 
  2015年年报统计显示,证金公司和汇金资管公司一共持有流通股票总市值为9053.73亿元。“救市”资金总额有多少?至今尚没有官方数据。公开资料显示,2015年7月A股异常波动期间,证金公司获得充足流动性支持,从商业银行、券商、保险、基金等获得大批“救市”资金。证金公司资金来源包括券商以净资产出资、银行间市场拆借、银行授信(包括已发贷款)以及公司债和短期融资券等。
 
  关于证金借款细节目前尚没有官方的披露。数据显示,2015年7月金融机构负债同比增速快速上升超过30%。在2015年7月中旬之前,已有17家商业银行借予证金公司共计1.3万亿元资金。而据彭博报道,2015年证金公司获得包括中国央行在内机构提供的2.5万亿至3万亿元资金支持,以应对股市波动。资金将用于向券商提供流动性支持、购买股票和基金以稳定市场等,资金支持的具体规模是不断变化的。证券咨询机构广州万隆认为,从持仓情况看,当前持有权重蓝筹股的资金主要是以国家队为代表的救市资金为主。从时间窗口来看,市场普遍预计“十九大”之前A股行情仍会维持平稳。
 
  2017年7月4日,21家券商发出联合公告表示将出资“救市”,21家证券公司以2015年6月底净资产15%出资合计不低于1200亿元,用于投资蓝筹股ETF。同时承诺,上证指数在4500点以下,证券公司自营股票盘不减持,并择机增持。2015年9月1日,50家证券公司(包括前面第一批21家券商)再次发出申明,将与证金公司开展收益互换业务,合计出资金额不超过截至2015年7月底公司净资产的20%。统计显示,2015年下半年50家证券公司先后给证金公司提供的救市资金约为2200亿元。
 
  券商的救市资金是由证金公司统一成立基金专户进行投资管理。在上市公司公告中,救市资金一般被这样表述:“公司与中国证券金融股份有限公司(证金公司)开展收益互换业务(交易),”且“本次投资由中国证券金融股份有限公司专户统一运作,公司按投资比例分担投资风险、分享投资收益。”
 
  2017年半年报中,部分证券公司透露了这批资金的动向。中信证券(17.950, -0.16, -0.88%)半年报中披露,截至6月30日,基于证金公司提供的投资账户报告,本公司对专户投资的成本约为156.75亿元(2016年12月31日:211.09亿元),公允价值约为158.65亿元(2016年12月31日:198.13亿元)。
 
  九州证券首席经济学家邓海清表示,证金公司可以类比为中国版的“平准基金”。证金公司从2015年股市异常波动开始成为新的“国家队”,其买卖股票的初衷确实是“平准基金”的定位。从国际惯例看,平准基金应当是“市场稳定器”:平准基金通常是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金,通过对某个具体市场的逆向操作,降低非理性的市场剧烈波动,以达到稳定该市场的目的。邓海清认为,中国版“平准基金”却似乎已经成为了“牛市发动机”,需要更加理性的引导市场。